油气开发由陆地走向海上，由浅海走向深海。原油价格是决议油服工业景气量的源头。考虑到OPEC+挺价志愿激烈、其他当地增产才能有限，中短期原油价格中枢有望维持在60美元/桶以上，油气挖掘活动将坚持活泼。相较于陆上项目，海洋油气项目尤其是深海油气储量资源丰富、地域散布广泛、挖掘本钱已一会儿就下降至具有竞赛力水平，全球油气勘探开宣布资将向海上项目歪斜。规划上看，海洋油气巨子公司本钱开支增加志愿清晰，带动海洋油气服务及海洋工程配备工业景气上行。

　　■海工商场景气量阶段性上升，中短期内海工配备订单的保证度有所提高。上一轮海工危机由多重危险要素叠加导致供需急剧失衡：原油价格战导致油价暴降、油气开发需求下滑；制作产能严峻超越规范带来商场无序竞赛，船东违约本钱极低；我国船厂作为新进入者在出产管理才能、合同条款商洽等方面较为落后。

　　站在当下，油价大幅度下滑的可能性较低，海上油气本钱明显下降，海上开发需求具有必定的继续性；供应端海工产能很多出清、竞赛格式优化，我国船厂商场位置提高，头部厂商话语权增强，优质海工产能价值将继续提高。

　　■海洋油气项目各环节配备逐渐复苏，高技术配备工业链进一步向我国搬运。海上油气项目开发周期长、出资额金额大，各环节景气量存在必定的差异，制作形式及订单特征不一样。1）出产环节先行表现景气量，安全性相对更高。深远海开发趋势下，浮式出产渠道新制作需求有望连续年均10艘订单落地，我国企业将继续推动“总包+规划+制作及要害配备+总装调试”的全工业链代替。2）钻井渠道运营端租金及利用率有所上升，制作端库存渠道出清挨近结尾，但新制作订单落地仍需等候。3）海工辅佐船只运营端已回暖，但新造船需求仍继续低迷。获益于海上油气开发与海优势电装置需求上行，新造海工辅佐船只订单有望上升。

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