2022年8月挖机职业销量18,076台，同比相等，与CME猜测共同，契合商场预期。其间，国内商场销量9,096台，同比下降26.3％；出口销量8,980台，同比添加56.7％，占总销量比重提高至50％。2022年1-8月挖机职业累计销量179,109台，同比下降30.9％。其间，国内商场销量109,470台，同比下降49.9％；出口销量69,639台，同比添加70.1％，占总销量比重提高至39％。跟着下半年至下一年职业基数进一步下降，估计职业增速同比相等，世界化有望成为后续一大亮点。

  国内销量结构方面，8月国内小挖（18.5t）/中挖（18.5-28.5t）/大挖（28.5t）销量别离为5,873/1,915/1,308台，别离同比-12.8％/-47.8％/-32.6％，占总销量比重别离为64.6％/21.1％/14.4％，同比+10.1/-8.6/-1.3pct。小挖在总销量中占比持续提高，首要根据小挖机器帮人特点逐渐凸显，使用场景从传统基建向市政、乡村等范畴拓宽。中大挖复苏相对较慢，其间中挖使用场景为房地产和基建项目，大挖为大型基建及矿山挖掘。展望未来，稳添加方针下基建项目连续开工，能源安全保供下矿山供应有望添加，中大挖需求有望回暖。

  稳添加布景下2022年专项债发行节奏显着前置，1-7月专项债累计发行额达3.47亿元，用于项目建造的额度根本现已发行结束。2022年1-7月我国基建固定资产出资额同比提高9.6％，专项债带动基建出资效果显着。与出资额相违背，受疫情、极点气候等影响，上半年下流项目开工率和设备开机小时均低于从前同期。下半年被延期项目落地，出资构成什物工作量，工地开工需求有望会集开释，带动设备需求回暖；跟着出口快速地添加、同期基数下降，咱们判别下半年职业有望回暖。

  海外工程机械商场周期动摇远低于职业，2021年至今疫情影响削弱布景下，职业增速由负转正，迎来超补偿反弹时机。2022年上半年，海外工程机械龙头卡特彼勒、小松集团收入添加别离为12％、17％。国内工程机械龙头产品质量已处于世界榜首队伍，而且具有十分显着性价比，出口添加远高于海外商场，有望大幅拉平本周职业周期。工程机械产品较乘用车更考究经济性，跟着电动化产品制作本钱下降，浸透率有望出现加快提高趋势。现在工程机械电动产品价格约为传统产品两倍，全生命周期本钱优势明显，未来电动化产品本钱有望持续向下。跟着电动产品本钱曲线下降，浸透率提高，大力出资电动化技能的国内有突出奉献的公司有望抢占中小品牌比例，在全球商场迎来弯道超车时机。

  出资主张：引荐【三一重工】我国最具全球竞争力的高端制作龙头之一，看好世界化及电动化进程中重塑全球格式时机。【中联重科】起重机+混凝土机械后周期龙头，新式板块奉献新添加极，迎来价值重估。【徐工机械】起重机龙头，混改大幅开释成绩弹性。【恒立液压】国内高端液压件稀缺龙头，下流从挖机拓宽至工业范畴，翻开第二添加曲线。

  证券之星估值剖析提示中联重科盈余才能平平，未来营收成长性优异。归纳根本面各维度看，股价偏低。更多

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