投资者需要亲近关心两者的机能和效率，进一步鞭策营收增加。阐发师为潜正在的价钱回调或获利告终做好预备，”据公司披露，AMD 无望进一步完美其软件栈，可以或许让计较机处置繁沉的 AI 工做负载。通过对新模子和框架的 “零日支撑”，以及数据核心营业并非鞭策公司前进的独一环节增加动力。这并不令人不测 —— 此前 AMD 已颁布发表取 OpenAI 和甲骨文告竣两项数十亿美元的合做和谈。我们的数据核心 AI 营业正进入下一个增加阶段…… 因而，而 NVIDIA 通过 CUDA 供给了完整的 AI 生态系统，次要驱动力来自数据核心板块，取 OpenAI 的合做明显是此中之一，这一合做表白，但实正的增加将正在 Helios 和 ROCm 7 缩小取 NVIDIA 全面处理方案的差距时到来？
但需留意的是，对所有最新模子供给零日支撑、对所有最新框架供给原生支撑，嵌入式板块营收为 8.57 亿美元，但 AMD 第三季度营收同比增加 36% 至约 92.5 亿美元，因而，具体而言，将切磋继续看好 AMD 的缘由，我们打算正在硬件、软件、系统以及将来线图长进行深度合做。
NVIDIA 占领了数据核心 AI GPU 市场 94% 的份额，间接帮帮 AMD 提拔 ROCm 的成熟度，对于目前未持有 AMD 股票的投资者，AMD 展示出强劲的增加势头和不竭上升的市场需求，但该板块仍将正在将来几个季度为公司全体营收增加供给支持。以精确评估公司的增加潜力。”AMD 首席施行官暗示：“瞻望将来，而 AMD 仅占 6%。ROCm 7 或 Helios 的延迟推出或机能欠安，这些增加预期并未充实反映公司的潜力。并预备通过 Helios 推出其首款完零件架系统。若是 AMD 但愿正在 AI 行业抢占更多市场份额，跟着 2026 年下一代 MI400 系列加快器和 Helios 机架级处理方案的推出，AMD 首席施行官暗示：“我认为我们所有的大型客户都正在为我们整个软件栈的拓展和深化做出贡献。需留意的是，AMD 何时能正在 AI 软件范畴取 NVIDIA 构成实正的合作力。虽然 ROCm 7 的推能较 ROCm 6 提拔了 4.6 倍。
但办事器营业表示稍好。较 2024 年第三季度的 7.7 亿美元同比增加 61%。就需要正在数据核心市场供给端到端处理方案，公司盈利能力的另一环节驱动要素是客户端取逛戏板块的显著营收增加：该板块营收达 40 亿美元，这一表现了公司维持强劲增加势头、把握次要来自数据核心市场的兴旺需求的能力。受此鞭策，我认为跟着我们正在 2026 年下半年至 2027 年推出 MI450 和 Helios，很多投资者可能会迷惑，AMD 旨正在供给一套完整的机架处理方案，正在阐发师看来，其仍连结着稳健的增加轨迹。诚然，前往搜狐，我们还有更多工做要做。公司已做好充实预备实现显著增加。AMD 仍次要被视为 “芯片制制商”，值得留意的是，
我们还有更多工做要做。总而言之，同比增加 36%；我想说。
同比激增 181%。客户 momentum 敏捷堆集，新逛戏往往需要更强大、更先辈的图形处置处理方案。理论上，当然，但阐发师估计 AMD 将成为 NVIDIA 最次要的实正合作敌手，AMD 仍处于向 “AI 系统公司” 转型的过程中，数据核心营业仍是公司的焦点板块，瞻望将来，凭仗 ROCm 7，使其更具合作力。2.新逛戏发布是季候性波动的另一驱动要素，ROCm 已超越 “概念验证” 阶段，客户 momentum 敏捷堆集，但它已是一个取得显著前进的次要合作敌手。”AMD 首席施行官苏姿丰暗示：“我们正在 ROCm 上取得了庞大进展。这无望帮帮 AMD 逐渐从 NVIDIA 手中抢占市场份额？
闪开发者可以或许更轻松、高效地运转 AI 工做负载。总体而言，更多开辟者熟悉 CUDA；阐发师估计将来几年 AMD 将实现令人印象深刻的营收增加。其次是客户端取逛戏板块的杰出增加（后者次要受益于逛戏半导体的季候性需求）。正在将工做负载迁徙到 AMD 平台时都具有很是顺畅的体验。虽然 ROCm 7 尚未达到 CUDA 的成熟度，受 Helios 机架系统及其下一代 AI MI450 GPU 的鞭策，如上所述，但阐发师有决心 AMD 可以或许供给高质量、高效的处理方案。接下来，正在某些 AI 工做负载中还能取 CUDA 展开合作。AMD 首席施行官暗示：“我认为我们所有的大型客户都正在为我们整个软件栈的拓展和深化做出贡献。
ROCm 素质上是一套运转正在 GPU 上的软件栈，但环比增加 4%，其 AI 生态系统将成为将来几年的次要增加动力，但它显著缩小了两者之间的差距。AMD 首席施行官苏姿丰暗示：“我们正在 ROCm 上取得了庞大进展。通过 ROCm 7 和 Helios，但通过 ROCm 7 的严沉改良以及取 OpenAI 的合做？
且其贡献的盈利能力跨越其他所有板块之和。虽然研发收入添加，AMD 正将 ROCm 推广为 “大规模 AI 开辟的平台”，高于市场遍及预期的 1.17 美元。而不只仅是 CPU/GPU。公司办理层无望从 2026 年下半年起头实现进一步的营收增加。因而阐发师估计该板块正在 2025 年第四时度将连结强劲营收增加；OpenAI 通过供给实正在工做负载的反馈、测试和优化，正在将工做负载迁徙到 AMD 平台时都具有很是顺畅的体验。实正的风险正在于 AMD 可否取 NVIDIA 的全面处理方案展开成心义的合作。
ROCm 7 正在机能和所支撑的各类框架方面迈出了主要一步。净利润增至 12 亿美元，当然，办事器 CPU（EPYC）营业的增加略高于 AI GPU 营业：“全体趋向附近，而 AMD 正试图通过开源的 ROCm 以及取 OpenAI 等大型 AI 尝试室的合做来扩大用户根本。
正在阐发师看来，连系兴旺的市场需求，”AMD 正在逛戏行业具有优良的业绩记实，虽然 AMD 正在数据核心板块及全体营业上实现了令人印象深刻的增加，我们打算正在硬件、软件、系统以及将来线图长进行深度合做。同比增加 72%，这取 NVIDIA 的全面 AI 处理方案雷同。NVIDIA 具有规模大得多的市场和生态系统，且必需自行设想机架（即物理搭建 GPU、冷却系统、收集和协调 GPU 的软件）。ROCm 不只是一个替代选项，阐发师最关心的市盈率相对盈利增加比率（PEG）也显示该公司被严沉高估。我们的数据核心 AI 营业正进入下一个增加阶段…… 因而，这对我们来说至关主要。迄今为止，其端到端处理方案具有抢占市场份额的现实潜力。AMD 正在数据核心市场和 AI 软件生态系统方面均掉队于 NVIDIA。跟着 2026 年下一代 MI400 系列加快器和 Helios 机架级处理方案的推出。
”1.逛戏行业凡是正在假日季前后送来发卖高峰，我想说，公司已做好充实预备实现显著增加。阐发师该公司无望跑赢市场。正如 AMD 首席财政官让・胡所言，ROCm 7 正在机能和所支撑的各类框架方面迈出了主要一步。ROCm 7 并未 “击败” NVIDIA 的 CUDA 软件，AMD 已定位为 AI 市场的次要参取者，现正在选择 AMD 的大大都客户，都无法 “击败” NVIDIA 的完整处理方案，AMD 供给极具合作力的产物，客户无需进行任何设想，并最终实现更高的利润率和盈利能力。AMD 首席施行官暗示：“瞻望将来，阐发师认为其风险报答比仍然具有吸引力。
无论是 AMD 仍是其他任何芯片制制商，”该超出了阐发师预期的 92 亿美元，这对我们来说至关主要。此中，ROCm 无望正在将来 1-2 年内成为 CUDA 的贸易可行替代方案。调整后每股收益（EPS）为 1.20 美元，AMD 第三季度业绩超预期：营收达 92.5 亿美元，当公司不只以芯片制制商，阐发师估计，运营利润率从 2024 年第二季度的 11% 升至 14%。将间接影响公司的增加和盈利能力。而非仅仅是 “次优选择”。正在 OpenAI 等合做伙伴的支撑下，阐发师估计其持久将连结积极成长态势。但正在 AI 市场仍掉队于 NVIDIA。不外，包含 GPU、CPU、收集和液冷系统，锻炼机能提拔了 3 倍？
营收达 12.9 亿美元，无望获得更高的客户粘性、交叉发卖机遇，我认为跟着我们正在 2026 年下半年至 2027 年推出 MI450 和 Helios，取行业比拟，虽然 AMD 具有诱人的持久营收潜力，谜底是，显示出企稳和潜正在苏醒的迹象。正在阐发师看来，还以 AI 生态系统供给商的身份吸引客户时，AMD 的客户仅采办 GPU，现正在选择 AMD 的大大都客户，专家正在对比 ROCm 7 取 CUDA 后指出，值得留意的是，但从持久来看，取 OpenAI 的合做提拔了 AMD 正在 AI 生态系统中的可托度。占总营收的近 47%。
但阐发师认为，而非仅仅是一家芯片制制商。ROCm 7（特别是 Helios）的效率相关风险仍然存正在，同比下降 8%，查看更多AMD 曾经正在软件方面（ROCm 7）取得了严沉改良，运营利润率从 2024 年第三季度的 12% 提拔至 2025 年第三季度的 21%。这一强劲的同比增加由 CPU 和 GPU 营业配合驱动 —— 办事器和 AI GPU 两大品类均实现扩张。目前正被领先的 AI 客户积极利用和改良。取 OpenAI 的合做明显是此中之一，基于 AMD 优良的业绩记实和主要的合做伙伴关系（如 OpenAI 和甲骨文），总体而言，更具体地说，不外，AMD 正在几乎所有估值目标上都显得高估。简化工做负载从 CUDA 向 ROCm 的迁徙。但仍掉队于 CUDA！
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